Партнер украинского F1V рассказал о показателях фонда

Генеральный партнер украинского венчурного фонда Flyer One Ventures Виталий Лаптенок поделился результатами работы фонда до и во время полномасштабного вторжения. По его словам, показатели продуктивности F1V заметно превосходят средние ожидания от деятельности венчуров в странах ЕС.

Как правило, фонды не делятся такими цифрами публично, ведь это коммерческая информация.

Что измеряют

• Основная метрика успешности венчурного фонда называется DPI (Distributions to Paid-in Capital) — это сумма, которую фонд выплатил своим партнерам (LP), деленная на сумму первоначальных инвестиций. Простыми словами, количество «иксов» или на сколько у фонда получилось приумножить капитал инвесторов.

С DPI есть одна проблема: нужно долго ждать, прежде чем можно их посчитать. Как правило, на это уходит 6+ лет. Чтобы рассчитать производительность быстрее, используются другие метрики, в частности TVPI.

• TVPI (Total Value to Paid In) — очень похоже на DPI, но на сумму начальных инвестиций делится не сумма полученного кэша, а оценка, которая существует только на бумаге. Как правило, для расчета TVPI инвесторы используют оценку, полученную на последнем инвестиционном раунде (с минимальными коррективами).
• Поскольку Flyer One Ventures — посевной фонд, партнеры решили, что этой метрики недостаточно, поэтому считают также конверсию своих портфельных компаний от раунда seed до Series A. Высший квартиль таких конверсий для венчурных фондов из ЕС, которые работают со стартапами на ранних стадиях, составляет 40%. Средний коэффициент конверсии — 19%.

Результаты F1V

• DPI у Flyer One Ventures (по инвестициям 2019 года, которые уже можно посчитать) составил 100%, что намного превышает средний показатель в 1% по Европе.
  • DPI первого фонда = 1.0 (средний показатель на рынке ЕС за 2018 год = 0,01х);
• По TVPI первый фонд F1V опережает рынок на 50% (второй — на 44%). Как отметил инвестор, это очень неплохо для фонда, который работает из Украины.
  • TVPI первого фонда = 3,09х (средний показатель на рынке ЕС за 2018 год = 1,55х);
  • TVPI второго фонда = 1,95х (средний показатель на рынке ЕС за 2020 год = 1,09х);
• Что касается конверсий с посевной до стадии серии А, для портфолио F1V от seed до раунда А конверсия на конец второго квартала 2023 года составляет 47%, что также является хорошим показателем. превышая высший квартиль для коллег из ЕС.

• Flyer One Ventures — украинский венчурный фонд со средним чеком $100 000-$500 000 на посевной стадии и $500 000 — $1 млн в раундах А.
• В портфолио фонда более 60 стартапов (в частности Fintech Farm, Liki24, PromoRepublic, AllSet, Awesomic, Cargofy, Competera и другие) и два закрытых фонда. В общем F1V инвестировал более $35 млн.