Основатели Viewdle, которую недавно купил Google, не заработали миллионов на продаже компании, по оценке Дениса Довгополого (GrowthUp, BVU Group). Как считает эксперт, их общий заработок мог составить всего $200-300 тыс. К таким выводам он пришел на основании расчетов по открытым данным.

Известно, что в  2007-2008 основатели Viewdle отдали ангелам 50% за $250 тыс. или $500 тыс. инвестиций. В 2008 году компания подняла раунд А в $2,5 млн., при этом, отмечает Довгополый, инвесторы этого раунда берут 30-40% компании. Если предположить, что это было 35%, доли основателей размываются до 32%. 

Далее, в компании поменялось руководство. “Лично я оцениваю опционы, которые были выданы новой команде менеджеров, как 20%, это нормальная практика. Размываем наших фаундеров еще на 20% и получаем 25%. Уверен, что все сотрудники за все время получили от 10 до 20% опционов, примем за 15% (нормальная практика). Размываем наших фаундеров до 21%”, – пишет эксперт.

Также, в 2010 году компания прошла раунд Б и привлекла $10 млн. под оценку в $13 млн., это значит, что инвесторы получили 43%, а основателям осталось 12% проекта.

В таком случае, если компанию продали за $30 млн. (это минимальная оценка), есть два варианта, пишет эксперт:

  1. Фаундеры получили 12% от $30 млн ($3,6 млн).
  2. Если считать, что инвесторы раунда Б (который прошел в 2010 году), заложили минимальный IRR (internal rate of return) в 30% годовых, то получается $10 млн х 2 (за два года) по 30% = $16 млн. “Остается $14 млн на всех. Уверен, что остальные инвесторы тоже защитили себя, и тогда мы вычитаем из этой суммы,по моим оценкам, еще около $10 млн на всех инвесторов. У нас остается около $4 млн на всю команду. Вероятнее всего, до $1 млн сожрали все посредники, которые помогали делать сделку, остается $3 млн. Уверен, что львиная доля этого досталась новой команде менеджеров и опционы сотрудникам, которые работали сейчас, внешним консультантам, совету директоров, advisory board. Это значит, что мои оценки заработка всех фаундеров – не выше нескольких сот тысяч долларов ($200-300 тыс.)”, – считает эксперт.
В связи с этим Денис озвучил несколько советов стартапам:
  • Думайте кому и сколько equity вы отдаете, особенно на ранних стадиях (инвесторы поздних стадий всегда смотрят на equity stucture, чтобы быть уверенными в том, что предприниматели заработают достаточно, для того, чтобы обеспечить свою мотивацию развивать компанию. На основании малой доли у предпринимателя они могут принять решение не инвестировать, даже если проект очень интересный и перспективный
  • В компаниях, которые развиваются правильно и в правильном направлении, инвесторы получают не такие большие доли
  • Учитывайте, что если вы уходите из компании, то ваша доля постоянно размывается вплоть до пренебрежимо маленькой величины

Напомним, в начале октября компания Motorola Mobility (принадлежит Google) официально подтвердила покупку компании с украинскими корнями Viewdle.

Ранее на AIN.UA Александр Ольшанский, “президент Интернет Инвест”, дал свою трактовку этой сделке.