Правління Національного банку України вирішило знизити з 15 березня 2024 року облікову ставку з 15% до 14,5%. Підстави раніше відновити цикл пом’якшення відсоткової політики дають подальше сповільнення інфляції, збереження стійкої ситуації на валютному ринку та позитивні зрушення у питаннях отримання зовнішньої допомоги.
- На початку року інфляція сповільнювалася швидше, ніж очікував НБУ. Зокрема, у лютому інфляція сповільнилася до 4,3% у річному вимірі.
- Цьому серед іншого сприяли більша пропозиція окремих харчових продуктів та ефекти від значних торішніх врожаїв.
- Крім того, інфляцію надалі обмежував мораторій на підвищення низки тарифів на житлово-комунальні послуги.
- Базова інфляція також сповільнилася – до 4,5% р/р. Різниця між офіційним та готівковим курсом гривні майже нівельована, а курс гривні помірно коливався, як і передбачає керована гнучкість обмінного курсу.
- Очікується, що інфляція залишатиметься в межах цільового діапазону НБУ 5% ± 1 в.п. у найближчі місяці та лише помірно пришвидшиться в другому півріччі.
- Окрім того, активізація надходжень зовнішньої допомоги найближчим часом дасть змогу суттєво наростити обсяг міжнародних резервів. Загалом у березні-квітні Україна може отримати більше ніж $10 млрд.
- Ключовим ризиком для інфляційної динаміки та економічного розвитку залишається перебіг повномасштабної війни.
Водночас актуальними залишаються такі ризики:
- виникнення додаткових бюджетних потреб для підтримання обороноздатності чи покриття значних квазіфіскальних дефіцитів, зокрема в енергетичній сфері;
- суттєві пошкодження інфраструктури, передусім портової, що обмежуватиме експорт;
- продовження часткового блокування кордонів з деякими країнами ЄС для вантажних перевезень, що обмежуватиме експорт та здорожчуватиме імпорт;
- поглиблення негативних міграційних тенденцій.
НБУ продовжуватиме цикл пом’якшення процентної політики за умови сталого зниження ризиків для інфляції та курсової стійкості.
Наступне засідання Правління Національного банку з питань монетарної політики відбудеться 25 квітня 2024 року.
